本周?chē)?guó)際鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)。美國(guó)地區(qū)板材價(jià)格出現(xiàn)較大回調(diào),在當(dāng)?shù)卣ㄟ^(guò)征收關(guān)稅推動(dòng)小口徑無(wú)縫鋼管價(jià)格上漲已持續(xù)近四個(gè)月時(shí)間,本周鋼價(jià)直接大幅回調(diào)至本輪上漲起點(diǎn),或因市場(chǎng)實(shí)際需求難以支撐鋼價(jià)連續(xù)新高,預(yù)計(jì)鋼價(jià)短期維持弱勢(shì);歐洲市場(chǎng)鋼價(jià)小幅抬升,目前區(qū)域內(nèi)受加稅影響到港資源相對(duì)有限,加之廢鋼價(jià)繼續(xù)走高支撐成本端,預(yù)計(jì)鋼價(jià)短期持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。
在外部貿(mào)易摩擦壓力增大的情況下,近期政策端穩(wěn)內(nèi)需方向愈發(fā)明確。我們417降準(zhǔn)后首先提出政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向,領(lǐng)先市場(chǎng)一個(gè)季度。之后貨幣政策與財(cái)政政策逐步微調(diào)印證了此前的判斷。隨著對(duì)沖政策加速推出,配合近期限產(chǎn)措施在鋼鐵主產(chǎn)區(qū)推進(jìn),周內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)上漲,企業(yè)盈利繼續(xù)維持高位,板塊具備反彈的機(jī)會(huì)。但需要注意的是本輪反彈周期性板塊走勢(shì)較為復(fù)雜,由于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)估值需要跨越周期,刺激政策再次推出可能會(huì)加劇市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)期遠(yuǎn)景悲觀(guān)心態(tài),從而壓制整體資產(chǎn)估鋼鐵行業(yè):穩(wěn)內(nèi)需疊加環(huán)保推動(dòng)鋼價(jià)繼續(xù)上行值水平。
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